八月金股组合及投资逻辑

国元早安直通车

证券研究策略日报2020 年 07 月 31 日

主要市场走势图

行业观点
  • 策略

八月金股组合及投资逻辑

A 股策略:预计 8 月份市场波动率将会有所平复,行业景气程度可能成为行情主要驱动力

7 月份市场成交量放大有多个因素的推动,长期来看,我们认为当前正处在经济周期的初期阶段,对于中国权益市场的未来走势并不悲 观。另一方面我们认为波动率放大之后需要时间恢复,考虑到 7 月份地缘政治和经济数据的刺激已经给市场造成了较大的波动。我们认为8 月份将会是一个波动率放缓的月份,这点也与美国 VIX 期货曲线显示的情况相呼应。

有鉴于此,行业景气程度和企业业绩可能成为 8 月的主要驱动力,当前经济复苏进程中,投资快于消费,工业表现较为不错的情况有望延续。我们认为工业品价格的复苏以及工业企业利润的环比修复可能成为是主旋律。在风格方面我们依然认为成长向价值的转换正在发生。

全球策略:鸽派预期+潜在的波动率放大

7 月底的 FOMC 会议联储如市场预期给出了较为鸽派的声明。同时联储也坦承当前经济复苏存在不确定性,不过联储对于经济的看法是, 六月中旬之后美国疫情的反弹是降低了复苏的进程,但没有逆转复苏的趋势,同时认为经济的复苏可能需要更久时间。在这样的背景下, 市场最合理的猜测是:一旦波动率放大后,联储会加码宽松甚至采用负利率。

投资策略:工业品价格的上行潜力,中国市场工业企业利润的修复, 工业蓝筹股,周期股可能成为共识方向

风险提示:疫情风险超预期

分析师:虞坷(执业证书:S0020519070004)、房倩倩(执业证书: S0020520040001)、联系人:陈大鹏

  • 电子

芯朋微(688508)首次覆盖报告:专注电源管理芯片,引领国产替代 热潮

专注电源管理芯片的国内领先企业

芯朋微是一家专业从事电源管理为主的模拟及数模混合集成电路设计的高科技创新企业。公司坚持以市场需求为导向、以创新为驱动,积极开发新产品,研发了四大类应用系列产品线,包括家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类等,目前在产的电源管理芯片共计超 500 个型号。公司与众多知名终端客户建立了稳定的合作关系,

上证50 上证180

沪深300 深证100R

中小板综

53%

39%

26%

13%

0%

19/7/30

19/9/30

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20/1/31

20/3/31

20/5/31

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资料来源:Wind

A 股市场涨幅前五

股票

收盘价

RMB

1 日

涨跌幅

5 日

本年

A 股市场跌幅前五

股票

收盘价

RMB

1 日

涨跌幅

5 日

本年

爱博医疗 395.83 1079.82 0.00 0.00
君实生物 130.10 23.32 10.18 -58.23
华润微 59.39 20.76 19.96 -24.97
申昊科技 63.59 20.00 0.00 27.51
国光连锁 8.04 20.00 0.00 5.37
退市银鸽 0.20 -16.67 -39.39 -92.45
东阳光 6.93 -10.70 -10.70 -32.26
金莱特 11.82 -10.32 -32.80 22.64
ST 圣莱 7.12 -9.87 -15.14 -19.64
海印股份 3.68 -9.80 -1.87 49.42

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 9

客户包括美的、格力、创维、飞利浦、苏泊尔、九阳、莱克、中兴通讯、华为等,是国内电源管理芯片的领先力量。

电源管理芯片市场广阔

电源管理芯片拥有广阔的市场空间。未来在家用电器和工业驱动等终端应用领域和新产业的发展促进下, 在高效低耗化、集成化、内核数字化和智能化成为新一代电源管理芯片技术发展的趋势的推动下,电源管理芯片需求的也将实现巨大增长和升级,到 2026 年电源管理芯片全球市场将达到 565 亿美元,复合增长率将超过 10。中国市场作为全球市场的重要组成部分,占据了全球约 1/3 的市场份额,公司作为国内领先的电源管理芯片企业,将大有可为。

自身实力不断加强,国产替代迎良机

当前电源管理芯片市场主要由国外厂商所主导。随着中国集成电路产品的品质和市场认可度日渐提升,集成电路国产产品对进口产品的替代效应明显。公司在激烈的市场竞争中逐渐崛起,整体技术水平和国外设计公司的差距不断缩小,产品性能已经可以比肩国外领先厂商,已具备国产替代的实力。在未来工业驱动目和大功率电源管理芯片项目的落地辅助下,公司竞争力有望达到一个新的高度。

投资建议与盈利预测

随着公司业务布局的日益完善,未来随着芯片进口替代进程进一步落实,公司将显著受益,进入快速发展期。预计公司 2020-2022 年营业收入分别为 3.95、4.70、5.62 亿元,归母净利润为 0.85、1.09、1.29 亿元,当前市值对应 2020-2022 年 PE 分别为 203、159、134,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示

研发项目进展不及预期的风险;主要客户合作不稳定的风险;新冠肺炎疫情影响的风险。分析师:贺茂飞(执业证书:S0020520060001)

重点报告
暖日晴风初破冻- 2020 年下半年宏观经济展望与资产配置建议
分析师:徐颖(执业证书:S0020520070001)

新冠疫情仍在全球蔓延,美国已经进入疫情爆发第二波,新兴市场国家风险加大。

在有力控制住疫情的背景下,二季度国内经济增长复苏,呈现出明显分化的特征:工业快于服务业复苏, 投资领先于消费恢复。出口前景尚不明朗,一定程度影响了制造业的复苏。基建投资前景最为乐观,房地产投资存韧性但调控政策未明显放松。受疫情冲击居民收入预期较为悲观,消费信心的恢复或要等到三季度。

预期下半年国内通胀下行,PPI 有望年内企稳。

上半年财政大幅下滑,财政刺激较为谨慎,货币政策进入观察期。

习总书记提出要“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”,预计政策将着力于扩大内需、自主可控、新基建与资本市场建设等领域。

大类资产的走势符合我们去年底的预判,预期年内股票市场的机会仍将优于债券市场,长期仍然看好黄金。

风险提示

新冠疫情加剧风险,中美关系恶化风险,政策不及预期风险。

宝通科技(300031)跟踪报告:突破之年,流水规模有望走上新台阶
分析师:李典(执业证书:S0020516080001)、路璐(执业证书:S0020519080002)

*核心管理团队稳定,双主业运行良好

宝通科技 2015 年下半年开始战略转型,2016 年 3 月易幻网络并表,自此公司开启双主业运营模式。

2016-2019 四年磨合中,宝通的两项主业游戏和输送带业务均取得稳定增长。目前公司形成了以易幻网络、海南高图和成都聚获为核心的移动互联网业务以及老宝通为核心的工业互联网业务,并通过产业基金,投资优质研发团队,布局泛娱乐。

*易幻网络:从小市场到大市场,流水规模有望上新台阶

易幻网络为海外区域游戏发行龙头,整体游戏基本盘扎实,多年本地化运营的经验使得易幻在港澳台、东南亚以及韩国市场具备较强的区域优势,目前在运游戏超过 70 款,每年代理的S 及 A+级别产品数量保持稳定增长。同时易幻对于数据化能力极为重视,自研普罗米修斯软件系统、塔罗软件系统以及 GM Tool, 辅助游戏运营、广告投放和产品调优,目前平台已积累了 2-3 亿用户,48 亿多条用户数据。2020 年公司产品侧将从纯代理扩展到定制及合作开发,市场策略上则会加大日本市场投入力度,同时试水中国大陆和欧美市场。大市场的突破有望拉动易幻流水规模走上新的台阶。

*海南高图:产品扩容一倍,利润逐渐释放

海南高图定位全球研运一体,主攻欧美市场,品类上以 MMO、SLG 以及放置经营为核心。2021 年在三个品类赛道跑通前提下,产品扩容一倍,同时利润逐渐释放,利润率持续改善。

*成都聚获:合作 B 站主攻二次元赛道,产品具有爆发潜力

成都聚获主攻二次元游戏研发,核心产品《终末阵线:伊诺贝塔》即将面世,由 B 站独家发行,也是B 站首次与 A 股游戏上市公司达成独代合作的产品。《终末阵线:伊诺贝塔》是一款日式风格二次元+机甲射击类型的动作类手游,每位任务角色都对应不同类型的机甲,同时用户可以根据自己的喜好需求对部件进行改造装饰,兼具开放世界元素,极大增加了游戏可玩性。付费点设置上,主要集中在机甲装备外观零部件的贴图以及机甲武器的提升,具备较成熟的商业变现模式,产品具备爆发潜力。

*投资建议及盈利预测

预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 1.06/1.73/2.16 元,对应 PE 为 23x/14x/11x,维持“买入”评级。

*风险提示

新品不及预期,老产品流水下滑过快,行业竞争加剧

锐科激光(300747)公司首次覆盖报告:进军高功率市场,垂直整合战未来
分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001)

公司是国内稀缺技术主导龙头,进军超高功率光纤激光器

公司研制出了中国第一台 1kW、4kW、10kW 连续光纤激光器,填补了国内高功率光纤激光器领域空白,率先实现了国内工业光纤激光器产业化,并牵头制定了光纤激光器行业标准,已成为推动中国光纤激光器行业进步的领导者。随着公司技术的不断突破,目前公司在价值量、利润率最高的超高功率段(≥6kW)连续光纤激光器性能上已与海外巨头 IPG 较为接近,产品性价比较高、出货量大幅上升,2019 年 3.3kW 和6kW 光纤激光器销售金额同比大幅增长 40.33 与 136.14,12kW 光纤激光器也实现大规模销售。目前公司不断积累用户口碑,面对国内外厂商有望维持其竞争优势。

光纤激光器好赛道高成长,公司市占率有望继续提升

光纤激光器在工业应用激光器中占比超 50,已成工业应用主流激光器,中国作为全球最大激光设备市场具有巨量光纤激光器需求,2015-2019 年光纤激光器市场规模复合增长率 19.36,预计在 2020 年达到

85.6 亿元。3C 电子、汽车等行业需求回暖带动激光切割、焊接设备需求增长,从而有望持续带来光纤激光器的需求。2019 年公司光纤激光器市占率提升至 24,我们预计 2020 年将进一步提升至 30。

行业降价趋势下成本将成重点,垂直整合未来可期

2019 年经历激光器价格大幅下降后,2020 年价格降幅趋缓,但随着国产技术的进步,不可否认行业降价仍然是大势所趋。因而如何持续降本以维持盈利能力为激光器制造商比拼重点,目前 IPG 垂直整合与全球化布局已基本完成,成本结构较为稳定,降价空间有限;而目前锐科激光受益于核心器件自产率提升仍有较大降本空间,伴随核心器件国产化、自产化,公司有望在持续占领市场的同时维持盈利能力稳定。

投资建议与盈利预测

随着激光设备渗透率持续上升,光纤激光器需求不断提升,公司维持现有市场扩张策略,2020 年降价幅度趋缓且公司核心器件自制率上升,预计公司 2020-2022 年公司营业收入分别为 25.67、31.99、38.77 亿元,归母净利润分别为 3.74、4.89、6.03 亿元,综合考虑当前行业发展情况与公司稀缺龙头地位,给予公司“买入”评级。

风险提示

激光设备下游需求低于预期、光纤激光器价格战恶化、核心器件自产率提升进度不及预期。

信捷电气(603416):自动化复苏遇升级,工控小而美守望成长
分析师:满在朋(执业证书:S0020519070001)

公司立足电控解决方案,PLC 内资龙头地位稳固。

公司是工控行业优质的本土成长型企业,早期已成功从产品供应商转型成为电控解决方案供应商,深耕OEM 核心行业,拥有广泛的客户基础,19 年小型 PLC 市占率达 6,排名前五。19 年营收为 6.5 亿元,同比增长 10,毛利率高达 40.5,固定资产占比为 6,具备轻资产特征,并不断加大研发投入,着眼开拓中型 PLC 和高端伺服领域,未来成长性高,有望在“智慧工厂”中大放异彩。

工控行业处周期底部,智能制造推动自动化升级。

工业自动化作为周期成长行业,目前正处于周期底部。制造业复苏在即,6 月 PMI 已回升至 50.9,也将带动工控行业复苏;同时,在人口红利消失、人力成本上升,以及疫情中出现的用工荒的背景下,企业为实现长期降本增效也在不断推动着“设备换人”、自动化升级的进程。此外,2020 年工业互联网得到国家的大力推进,工业自动化作为工业互联网的数据底层,势必也会受到带动升级。

一季度 PLC 强势抢占市场,伺服业务实现高增长。

公司的小型 PLC 产品的市占率多年稳定在 4-6,以其低价并满足本土企业需求的性能优势深受 OEM 客户欢迎。公司针对下游各行业成立数十个行业项目部,量身定制解决方案,在疫情期间利用口罩机控制系统解决方案打开市场突破口,一季度实现收入高增长,并提高市场份额和品牌知名度。

伺服系统方面,19 年营收为 1.95 亿元,同比增长 20.8,2016-2019 年复合增速达 36.1,成长迅速, “PLC+伺服+HMI”的配套销售方案成效显著,且目前 PLC 与伺服系统配套销售的比例仅为 18.8,假设未来 1 台 PLC 搭配 1 套伺服系统的方案计算,伺服系统仍有数倍的收入空间;19 年毛利率为 26.1,与成熟的伺服企业毛利率相差较大,仍有较大提升空间,随着高端伺服电机和驱动器已完成配套,未来将有助公司提高盈利能力。

投资建议与盈利预测

随着公司配套方案和高端伺服的推进,我们预计公司 20-22 年归母净利润 2.14/2.84/3.51 亿元,EPS 分别为 1.52/2.02/2.50 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

工控市场规模持续下滑;高端产品推广不及预期;市场竞争加剧。

空调行业深度报告之一:长期增长可期,新增市场迁移
分析师:邢瀚文(执业证书:S0020520010001)

1.我国空调市场长期仍将保持 4.7以上的增长

我国空调市场经过近三十年发展扩容千倍。由于气温、文化习惯以及空调品类相近,日本为我国空调发展提供了一条相似的路径。但由于行业集中度、居民收入增长以及地产周期等方面的不同,我国空调将走出与之不同的道路。我们通过对标日本并分区域测算,预计 2030 年我国空调存量市场将达到 8.4 亿台,未

来仍有 3.4 亿以上新增存量空间,CAGR 为 4.7 。2.农村及中部地区是未来新的增长点

空调需求将随着居民可支配收入增长逐渐打开,中部、农村等人口聚集区域空调保有量或将在高人口基数下获得更高的存量增长空间。根据我们测算,到 2030 年,华东、西南、京津冀、华南地区将分别增加

1.00 亿、0.97 亿、0.69 亿以及 0.46 亿台新增存量;分城乡来看,2023 年农村新增量将达到 1706 万台, 超过城市新增量 1589 万台。

3.2020 我们怎么看

我们认为 2020 年空调行业新增保有量或增长 4.4。短期来看,气温、政策以及疫情等影响 2020 年最终销量;长期来看,疫情加速下的行业渠道变革会进一步打开下沉市场,为空调行业带来新的机遇。同时, 由于增量市场由城市向农村转移,气温的影响将从高温持续时间逐渐转变为高温强度;而不断加码的农村以及电商政策也将加速增量市场向农村转移。

4.投资建议

我们认为,随着行业稳健增长,空调市场仍有扩大空间。随着行业新的增长点向低线市场迁移,以及低线市场电商化,行业龙头以及电商布局完善的企业将会受益。建议关注全渠道布局完善,通过全面数字化, 效率持续提升的美的集团(000333.SZ)以及行业龙头格力电器(000651.SZ)。

5.风险提示

行业出口不及预期的风险,国内消费复苏不及预期的风险,原材料价格大幅波动的风险。

眼科行业深度:眼科黄金,正在冶炼
分析师:常启辉(执业证书:S0020517090001),联系人:刘慧敏、汤芬芬、刘巧

小眼睛,大世界—具有庞大的人群基础和多年龄段需求

眼科行业在过去受到一定的忽视,主要是因为(1)眼科专病高度细分:技术要求较高;(2)国内眼科渗透率处在较低水平:和“牙疼不是病”类似,对于眼睛干涩、中轻度近视、中轻度白内障等认知不清;

(3)国产眼科药品和器械发展处于初期阶段。而实质上眼科具有庞大的患者群体基础及上升的患病率趋势,不同生命阶段均有不同需求:

青少年:认知度和渗透率提升是视光行业发展的主要引擎。未来 5 年屈光不正青少年患者预计达到 1 亿

人。目前渗透率仅为 1.5 ,预计有望在未来 3 年内提升到 3,市场空间有望达到 200 亿元。

中青年:存量近视人群数量达到 4.5 亿人,屈光手术渗透率仅为 0.33,相较于近视发病率低、近视较为不重视的美国地区,仍有一倍渗透率提升空间。术式引领行业变革,以 SMILE 和 Trans-PRK 为主流的手术方式更为标准化,恢复快、副作用可控,替代原有的术式方法,推动消费者接受度提升,引领屈光手术市场量价齐升,预计市场有望达到 300 亿规模。

中老年:中老年常见眼科疾病主要是白内障、黄斑病变及干眼症,预计患者群体对应为 1.7 亿人、6400

万人和 8000 万人。白内障术式进入成熟期,人工晶体有望随带量采购带来渗透率提升拐点、促进国产进程加快。黄斑病变、干眼症药物可及性仍有提升空间。

眼服务:优质赛车道,优秀赛车手

眼科服务赛道具有极强的可复制性和龙头效应:从政策影响来看,民营眼科服务则不受到严苛的牌照束 缚;从资金门槛来看,眼科资金投入处在恰当的中间位置,不受制于超过上亿的资本扩张压力(如精神科、妇产科等),又不羁绊于成本太低而造成医生自主执业(如牙科)。从业务模式上来看,受益于术式的发展,眼科服务易实现标准化、流程化推广。医生是稀缺资源,具有获医能力的赛道才具有长期扩张的基石,民营更具优势。

投资建议

推荐先天赛道优异+后天经营兼备的王者爱尔眼科、人工晶体有望随集采放量的爱博诺德、昊海生科;建议关注青少年视光龙头企业及具有重磅眼药布局的康弘药业、兴齐眼药、欧康维视。

风险提示

新药获批失败、行业安全事件、行业竞争者增多、并购失败等。

瓶装水行业系列报告一(行业篇):乘风破浪的瓶装水
分析师:李典(执业证书:S0020516080001)

高回报:生意模式简单需求刚性,链路短规模强回报高

瓶装水是一门高 ROE 的生意,经营特点为高毛利、中净利和高周转。从供需角度看高盈利来源,①需求侧上水是人体刚性需求同时又能提供健康和便捷的附加功能,产品具备溢价能力;②供给侧上生产工艺简单产业链上下链路短,主要成本来源 PET 材料,叠加制造上的强规模效应,生产成本低。综合表现为 0.02

元/瓶的水成本终端定价 2 元(溢价百倍),可形象类比为下游按消费品定价的矿产企业。可集中:低迭代高忠诚饮品,品宣力紧铸护城河

①国际经验看,多寡头或一超多强格局普遍存在,消费者可容忍 1-3 个大品牌的心智占领,横向对比我国集中度仍有提升空间。②分价格结构看,外资偏爱高端自上而下,内资稳坐中端自下而上,2 元市场占比50以上为消费主流但同时格局也最为固化,高端水和低价水仍存整合空间。③格局集中路径,一方面瓶装水需求简单、产品迭代慢、生命周期长,品牌投入下有利于赢者滚雪球。另一方面不存在较强区域市场隔离条件,瓶装水龙头开发区域市场遭受地方品牌狙击阻力小于啤酒和低温鲜奶。最后在环保的压力下水源的稀缺性凸显,水源网络和优质水点向龙头逐步集中。

高成长:量价齐升绽芳华,千亿雪坡厚且长

瓶装水为饮品类第一赛道,15 年超即饮茶成为最大品类,19 年零售终端规模达 2 千亿。与其他快消品横向比较看,瓶装水仍拥有近 10的稀缺高增速。展望未来,伴随着水污染趋严、居民肥胖率提高和出行增多,安全便捷无糖的的基础需求将有效驱动瓶装水消费量增长;同时,在收入不断提高下人们对健康、口感、功能的附加属性要求增多,高端矿泉水、气泡水等各式高价新水种快速增长将有效拉动消费价格提 升。最后从国际对比来看,合理对标对象为韩国,我国人均消费量还有约有 50提升空间,单价还有约60提升空间,瓶装水在白水中的渗透率还有 50提升空间,我国瓶装水潜在空间还有 2-3 倍。

投资建议

推荐“天赋异禀”的瓶装水龙头企业农夫山泉,公司优势尽显最先受益瓶装水消费浪潮。关注兼具品牌和渠道壁垒的乳品龙头伊利股份的瓶装水跨界机会,关注经营阶段性承压但深耕高端矿泉水的优质品牌西藏水资源。

风险提示

食品安全问题,原材料价格波动风险,疫情影响超预期。

瓶装水行业系列报告二(公司篇):问瓶装水谁主沉浮,新王旧主各领风骚
分析师:李典(执业证书:S0020516080001)

瓶装水千亿市场正逢时,高忠诚饮品格局可集中

瓶装水为饮品类第一赛道,15 年超即饮茶成为最大品类,19 年零售终端规模达 2 千亿。与其他快消品横向比较看,瓶装水企业仍处在量价同步增长状态,14-19 年复合增速 10。除此之外与饮料不同的是瓶装水作为百年生意,消费属性简单导致产品迭代慢生命周期长,伴随品牌投入赢家滚雪球效应强,消费者逐步形成极高品牌忠诚度。展望未来,量、价和渗透率拆分,我国瓶装水潜在空间还有 2-3 倍。

农夫 VS 怡宝:天才的农夫,优越的怡宝

从历史成绩、背后禀赋和未来发展 3 维度以及下属 11 方面和 40 个具体内容展开全方位对比。每项给分

1-10,不同权重下主观打分,最终结果农夫 9 分,怡宝 8 分。

①历史成绩,发家史上农夫历经厮杀商战经验丰富,怡宝厚积薄发稍显顺利。体量规模上农夫收入为怡宝2 倍,利润为怡宝 5 倍。赚钱能力上二者回报率均在 30,但剔除资本结构影响农夫略高于怡宝。

②背后禀赋,产品对比上农夫产品多元,产品品牌梯队成熟,整体价格结构更高。怡宝大单品依赖大。研发迭代上农夫研发体制市场化。决策反馈自下而上,研发投入大,梳理历史产品迭代更快。怡宝消费者洞

察稍弱,组织协调不够充分。渠道管理上农夫管理精细开启升级,渠道利润高管理严格,公司直控终端业务团队战斗力强。怡宝大商制,人员配置和下沉力度不及农夫。营销品牌上农夫重视水种营销,善于内容创造和情怀营销,品牌传播力更广。怡宝侧重场景营销,体育+公益营销是高空投放主要方式,渠道促销做市场仍为工作重点。管理激励上农夫民营体制灵活,公司在集团为灵魂位置,员工激励上充足业务员待遇高但流动性大,供应链和质控上信息化系统做的较好。怡宝为国有控股合资企业,利益或存在上层冲 突,但集团背景实力雄厚强于农夫,员工待遇行业中上但预期稳定流动性较低。

②未来方向,产能扩建上,农夫率先融资,但怡宝 OEM 代工转身灵活。主业发展上,农夫高端水布局前瞻目前市场重点在做基础。怡宝大包装领先,目前重点在做市场。其它业务发展上,农夫全产业链经营迈向大健康品牌。怡宝尚在补短板中。

其他企业梳理:群星璀璨熠生辉,百花齐放春满园

梳理行业历史玩家多样,国际巨头雀巢和达能通过外延式的并购完成全球扩张,三得利、康师傅以及娃哈哈则更多采取内生战略,通过完善渠道和产品创新稳固行业地位。在我国市场中,①雀巢扮演“高端水引领者”,同时也依靠雀巢优活入驻中国低端水市场。②达能从国际引入到合作娃哈哈收购伊利、乐百氏

等,渠道力强劲是当之无愧的“隐形王者”。③三得利坚持培育“天然水森林”,多年蝉联日本第一,堪称日本的“水中贵族”。④康师傅依靠 1 元水起家,后顺应潮流革故鼎新,“昔日王者”卷土重来。⑤娃哈哈经典联销体模式底蕴深厚,现不断寻求产品升级和品牌年轻化,“饮品巨头”正待老树换新芽。

投资建议

推荐“天赋异禀”的瓶装水龙头企业农夫山泉,公司优势尽显最先受益瓶装水消费浪潮。关注兼具品牌和渠道壁垒的乳品龙头伊利股份的瓶装水跨界机会,关注经营阶段性承压但深耕高端矿泉水的优质品牌西藏水资源。

风险提示:食品安全问题,原材料价格波动风险,疫情影响超预期

重要新闻
  • 中共中央政治局:财政政策要更加积极有为、注重实效,保障重大项目建设资金;货币政策要更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。中共中央政治局:要持续扩大国内需求,积极扩大有效投资,加快新型基础设施建设,以新型城镇化带动投资和消费需求;要更大力度推进改革开放,实施好国有企业改革三年行动方案;要做好民生保障,采取有效措施缓解疫情对青年人就业影响。
  • 商务部将组织举办 2020 年全国“消费促进月”活动。在全国 31 个省(区、市)的百座大中城市,组织万家重点企业、主要电商平台,共同举办线上线下深度融合、商品服务同步促销、商旅文游购娱一体的“1+N”系列促消费活动。
  • Canalys 报告显示,华为二季度智能手机出货量同比降 5至 5580 万部,超过三星成全球最大的手机销售商。这标志着 9 年来第一次有除三星或苹果外的厂商领跑市场。排名第二的三星智能手机出货量为5370 万部,同比降 30。

 

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