新房二手房周报:本周销售同比保持增长,地产基本面持续复 苏

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7 月百强销售点评:销售超预期,受益地产基本面韧性和推盘节奏变化
2020 年 08 月 01 日

投资要点

事件:

7 月 31 日,克而瑞发布百强房企销售榜单。2020 年 7 月单月,百强房企实现销售金额 10870 亿元,同比增长 24.8(6 月为 13.8),环比下降 25.1 。7月单月实现销售面积 7891 万方,同比增长 27.6(6 月为 10.3),环比下降 24.6。2020 年 1-7 月百强房企累计销售金额同比增长 1.2,1-6 月为同比下降 2.7;1-7 月百强房企累计销售面积同比增长 0.8,1-6 月为同比下降 3.5

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7 月销售超预期,同比大增,环比下降。草根调研,虽去化率有些许下行,但

推盘力度加大可能是同比大增重要原因,除此之外更核心因素可能是 7 月需求韧性。

判断未来销售持续超预期概率大。推货节奏是一方面,地产基本面韧性的持续性是另外一面。

经济下行后,债务扩张和债务转移会带来地产大周期。虽近期货币边际收紧, 但债务转移仍在,这是很难改变的趋势。经济下行后主要就是按揭类贷款创造

信用。

三四线韧性也会很强,在三四线有布局房企销售可能会持续超预期。7 月和近期,金科、中南、碧桂园、恒大销售都不错。核心是三四线加杠杆买房,当债务转移给居民在一二线受阻后,自然会体现在三四线。

公司层面,7 月份排名前 5 和排名 11-20 房企销售表现最好。TOP5 同比增长32.3,TOP6-10 同比增长 4.8,TOP11-20 同比增长 35.9,TOP100 同比增长

24.8。

投资建议:看好房地产大周期,也看好三四线预期差,持续推荐金科股份、中南建设、金地集团、万科A、保利地产、世联行、招商积余、南都物业等。同时认为地产产业链相关标的也将受益。

风险提示:大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。

分析师:
阎常铭
yanchangming@xyzq.com.cn
S0190514110001
郭毅
guoyiyjs@xyzq.com.cn
S0190518010003
徐鸥鹭
xuoulu@xyzq.com.cn
S0190519080008
研究助理:
靳璐瑜
jinluyu@xyzq.com.cn

行业点评报告

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本

报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明

投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股 票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内 公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中: A股市场以上证综指或深圳成指为基 准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15
审慎增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5~15之间
中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5~5之间
减持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5
无评级 由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级
行业评级 推荐 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
中性 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
回避 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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持股情况。

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