事件：公司发布20 年前三季度业绩预告，预计归母净利润1.6-1.8 亿元，yoy+118.27-145.55  ；基本每股收益0.79-0.89

元/股。

点评：公司为液晶显示模组龙头，20 年前三季度业绩预告大超预期。引入国资优享战略资源+行业景气向上+深层次、高粘性的优质大客户体系，公司 LCM 与 CCM 两翼齐飞，未来持续推荐！

20 年前三季度业绩符合我们预期，大超市场预期，持续受益行业高增长。公司预告 20 年前三季度归母净利润为

1.6-1.8 亿元亿元，yoy+118.27-145.55 ，预计对应 20Q3 归母净利润为 0.77-0.97 亿元，yoy+71.11-115.56 ，主要得益于 1）公司已建立深层次、高粘性的优质大客户合作体系，充分保障营收和盈利水平双向持续增长；2）公司不断优化产品结构、提升工厂管理效能。未来，公司赣州二期 24 条产线全面达产后预计可实现主营业务收入 22 亿元， 同时公司已量产摄像头模组，并切入 3Dsensing 领域。绑定华为、OV、三星等龙头下，预计公司将持续受益 5G 换机带来的客户订单增加，明年持续高增长。

LCM：公司产能充足+产品结构完善，优享行业放量+客户投产。公司 19 年打造了赣州高端液晶显示模组生产线， 加大高端产品占比，且投资建设了年产 6000 万片异形全面屏二合一显示模组项目，未来将受益于 1）20 年自然换机+5G 换机驱动下，预计 20-25 年中国液晶显示模组市场规模将由 2316.2 亿元增长至 3689.2 亿元；2）面板驱动IC 紧缺+显示面板涨价+疫情导致物流长时间瘫痪，显示模组产品价格自 7 月起开始上调，涨幅在 10-20；3）客户市占率提升+面板客户投产：19 年，公司终端客户 HMOV 全球市占率达 40。同时，公司面板客户主要为京东方、群创光电等，其中京东方 19 年全球市占率达 18.9，且多条产线于 20 年投产。

CCM：持续导入显示模组客户，公司受益于市场扩张，订单充足。公司生物识别模组等产品已开始量产，并投资设    立南昌摄像头模组工厂，年产能 4800 万颗。通过导入液晶显示模组客户，公司摄像头模组产线满产，已开通 18 条产线，计划另增 7 条产线，届时月产能将由 16kk 增长到 22kk，未来受益于：1）多摄催生需求：截止 20 年 4 月， 20 年厂商发布的机型中，三摄占 27.1，四摄占比 61，预计 21 年全球手机摄像头出货量达 75 亿颗。2）高清化带

动单价上升：15-19 年，欧菲摄像头模组 ASP 由 12.78 元/颗增长至 46.37 元/颗，丘钛由 22.38 元/颗增长至 25.52 元/颗，舜宇由 37.11 元/颗增长至 70.09 元/颗。预计 20 年中国 12MP 手机镜头占比达 83；3）3Dsensing 为发展新趋势，预计 20 年市场规模接近 60 亿美元。

投资建议：预计公司 20-22 年净利润为 3.00、4.50、5.41 亿元，给予 21 年 PE=34x，对应目标价 75.41 元/股，市值

153 亿，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧；产品研发不及预期；下游需求不及预期