节后两周，市场呈现先抑后扬的态势。指数总体上行，上证上涨 1.96%，创业板指上涨 1.93%。从行业上看，纺织服装、银行、汽车和医药生物位列涨幅前四位， 分别上涨 10.6%、4%、3.6%和 3.5%。其中，纺织服装上涨由于国内疫情控制后企业盈利逐步复苏，银行上涨来自于国内经济复苏及货币政策正常化带来的利率上行息差扩大趋势，汽车则延续 9 月份以来的上涨态势，乘用车销量增速持续增长，医药生物的上涨则是疫情二次爆发叠加 9 月份医药股大幅度回调后的反弹。而跌幅最大的行业是房地产、电子和休闲服务，分别下跌 0.1%、0.5%和 1.6%。其中休闲服务中的二级行业，酒店、景点等行业分别下跌 2.7%和 3.1%，跌幅大于一级行业，是拖累休闲服务表现的主要权重。这主要是两个原因：其一是十一黄金周基本是今年酒店、景点业绩恢复的最后一个窗口期，往后基本没有更好的
复苏机会了；其二是疫情二次爆发再次对旅游行业造成打击，使得市场信心受挫。从未来一段时期的投资来看，需要重点布局受疫情影响较小的子行业和领域。市
场最近几天虽然有所回调，但是驱动中长期上行的因素依然存在。因为疫情二次爆发 ，全球政策刺激与宽松只会迟到，不会缺席。预计新一轮的刺激政策正在路上。 在这样的背景下，市场依然具有流动性支撑。从行业布局上看，医药、高科技板 块依然值得布局，而收益率利率上行趋势的银行、保险也可以关注。
风险提示：中美冲突激化；全球宽松政策不及预期。