600150资金流向:12月8日股票涨停预测:涨停敢死队火线抢入6只强势股 股市分析预测,(图解)
闰土股份(002440):环境保护髙压库存量底位,染料价格有希望不断增涨,企业量价齐升销售业绩有希望不断超预估 环境保护髙压库存量底位,染料价格淡旺季增涨。 今年下半年至今, 浙江省、山东省等分散染料强省遭受环境保护关键监督,不合格公司陆续停业整顿,促使染剂涨价。分散染料价钱由约 2.5 万/吨最大增涨至 4.5 万/吨。早期价钱虽然有下降,但仍保持在约 3.2 万/吨的上位。现阶段环境保护工作压力不降,停工公司复工艰难,且代理商及中下游印染厂公司库存量底位, 12 月 1 日起,染料厂家将分散染料价钱由约 3.2 万/吨增涨至 3.5-4.0 万/吨。预估伴随着2020年春天热季到来,染料价格仍将进一步增涨。 环境保护将是基调,染剂销售市场持续向水龙头集中化。 在环境保护不断高压态势下,染剂行业洗牌不断开展。现阶段分散染料制造行业前三家市场占有率 70%上下,活性染料前四家市场占有率近 70%,中小型企业在环境保护髙压下乏力一切正常运营,未来经济将进一步向水龙头集中化。 染料中间体有希望不断增涨,骨干企业化工中间体配套设施健全有希望获益。 2020年化工中间体销售市场比较稳定,化工中间体制造业企业原料一般有大半年库存量,今年下半年大宗商品原料增涨显著,2020年化工中间体制造业企业原材料价格压力太大,将逐步推进化工中间体涨价,支撑点染剂涨价,骨干企业配套设施健全有希望获益。 中下游转暖确保染剂要求,支撑点染料价格高位运行。 染剂最中下游集中化在纺织品贸易,伴随着中国二胎放开,人口增长推动刚性需求提高,国外经济发展展现再生态势,出入口销售市场转暖。据制造行业统计分析,2020 年上半年度规模以上企业印染厂公司印染布生产量 271.72 亿米, 同比增速 6.14%,增长速度较上年回暖 6.31 个百分比。 2020 年 1-10 月纺织行业出入口交货值同比增速 3.9%,纺织行业主营业务收益同比增速 6.3%,纺织业竞争力指数回暖,中下游纺织行业转暖确保染剂要求,支撑点染料价格高位运行。 企业是中国染剂水龙头之一,全产业链配套设施健全,充足享有量价齐升。 企业分散染料生产能力约 11万吨级,活性染料生产能力约 6 万吨级,价钱每增涨 1000 元/吨, EPS 变厚 0.19 元。 2020年获益商品量价齐升,前三季度主营业务收入同比增长率 47%,归母净利润同比增长率 45%。企业全产业链配套设施健全,事后产品报价持续提高,销售业绩有希望不断超预估。 投资价值分析: 保持 加持 定级,上涨盈利预测,预估企业 2020-2020 年归母净利润 9.00、12.66、 14.70 亿, EPS 1.17、 1.65、 1.92 元(上涨前 17、 18 年 EPS 1.08、 1.55 元),PE 16X、 11X、 10X。 风险防范: 染料价格下挫, 中下游要求委缩,制造行业市场竞争加重(申万宏源 宋涛,沈衡 ) 共6页: 上页123456下页
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