大牛证券欢迎你! 客服热线:4006-593-678
  公告 大牛证券老品牌,是您值得信赖的配资平台。大牛证券是证监会指定知名券商,严格遵守监管要求,保障资金安全无忧,提供一流投资体验。选对券商配资平台,让投资变得更加简单美好!用我们的智慧,为您创造财富。
资金保障
资金第三方监管,专款专用
真实交易
100%实盘,同步股市数据
快捷提现
闪电提现,最快三分钟到账
专业服务
客户体验至上为宗旨
按月配资

利率低至

100元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按周配资

利率低至

30元/万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按天配资

利率低至

6元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
免息配资

不收取利息

全免

收益分成

盈利%归您

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易

领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

注册会员                            操盘达人

  • 181******9373 近期已注册成功

  • 137******9382 近期已注册成功

  • 158******6154 配资17万实盘资金盈利1.7万

  • 159******5485 近期已注册成功

  • 151******0018 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 132******3168 今日已注册成功

  • 166******5345 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 138******7588 近期已注册成功

  • 138******7391 配资61万实盘资金盈利4.88万

  • 156******5123 近期已注册成功

  • 199******2805 配资420万实盘资金盈利85.6万

  • 181******1852 近期已注册成功

  • 138******3045 配资300万实盘资金盈利69万

  • 150******9863 配资500万实盘资金盈利86万

  • 135******7455 近期已注册成功

  • 155******1706 配资150万实盘资金盈利40.5万

  • 182******1863 近期已注册成功

  • 185******4308 配资200万实盘资金盈利72万

  • 166******0551 今日已注册成功

  • 199******5159 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 191******9632 近期已注册成功

  • 131******2999 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 131******8352 今日已注册成功

  • 185******8221 配资320万实盘资金盈利62.4万

  • 139******5255 近期已注册成功

  • 152******9898 配资60万实盘资金盈利20.4万

  • 130******9884 近期已注册成功

  • 139******0801 配资40万实盘资金盈利14万

  • 188******1522 今日已注册成功

  • 155******8738 配资10万实盘资金盈利3.5万

  • 199******5056 近期已注册成功

  • 187******9215 配资80万实盘资金盈利19.84万

  • 131******8833 近期已注册成功

  • 186******9968 配资15万实盘资金盈利2.79万

  • 188******1137 近期已注册成功

  • 136******8585 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 152******2109 近期已注册成功

  • 158******5644 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 150******3576 今日已注册成功

  • 189******2269 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 182******5918 近期已注册成功

  • 139******8785 配资1万实盘资金盈利0.2万

  • 177******1164 近期已注册成功

  • 182******6642 配资6万实盘资金盈利0.9万

  • 155******3146 近期已注册成功

  • 132******1610 配资5万实盘资金盈利0.76万

  • 134******5511 近期已注册成功

  • 158******8288 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 155******5889 今日已注册成功

  • 136******3707 近期已注册成功

  • 132******6836 近期已注册成功

  • 132******2723 近期已注册成功

  • 189******9580 今日已注册成功

  • 136******2065 近期已注册成功

  • 152******5842 配资150万实盘资金盈利15.6万

  • 131******5815 近期已注册成功

  • 175******0811 近期已注册成功

  • 135******1754 配资128万实盘资金盈利23.8万

  • 136******1578 近期已注册成功

  • 182******2958 近期已注册成功

  • 132******2107 今日已注册成功

  • 130******6638 近期已注册成功

  • 131******7885 近期已注册成功

  • 131******2903 近期已注册成功

  • 131******2777 近期已注册成功

  • 177******4007 配资340万实盘资金盈利48.8万

  • 182******0177 今日已注册成功

  • 181******8866 近期已注册成功

  • 188******8888 近期已注册成功

  • 180******9917 近期已注册成功

  • 131******0999 今日已注册成功

  • 180******1021 配资320万实盘资金盈利35.5万

  • 151******9159 今日已注册成功

  • 182******0067 近期已注册成功

  • 133******8624 今日已注册成功

  • 158******8169 配资320万实盘资金盈利42.3万

  • 130******0484 今日已注册成功

  • 136******4975 今日已注册成功

  • 135******9423 近期已注册成功

  • 151******2879 近期已注册成功

  • 177******6131 今日已注册成功

  • 159******4118 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 158******9118 近期已注册成功

  • 139******3227 近期已注册成功

  • 183******8335 今日已注册成功

  • 151******1984 近期已注册成功

  • 180******2351 近期已注册成功

  • 178******2673 今日已注册成功

  • 130******9138 配资130万实盘资金盈利15.8万

  • 171******2580 近期已注册成功

  • 199******7655 近期已注册成功

  • 151******6075 今日已注册成功

  • 135******8235 近期已注册成功

  • 189******9473 近期已注册成功

  • 182******1545 今日已注册成功

  • 181******7858 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 133******6978 近期已注册成功

  • 180******1006 近期已注册成功

  • 181******2802 今日已注册成功

  • 159******2693 近期已注册成功

  • 135******5138 近期已注册成功

  • ****** 近期已注册成功

  • 189******4599 近期已注册成功

  • 181******7758 今日已注册成功

  • 138******7615 近期已注册成功

  • 135******7379 近期已注册成功

  • 130******6335 今日已注册成功

  • 134******0851 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 139******8324 近期已注册成功

  • 133******4242 今日已注册成功

  • 182******8973 今日已注册成功

  • 176******4530 近期已注册成功

  • 131******2408 今日已注册成功

  • 180******2505 近期已注册成功

  • 131******7128 今日已注册成功

  • 182******0146 今日已注册成功

  • 132******3348 近期已注册成功

  • 199******3524 今日已注册成功

  • 151******9799 今日已注册成功

  • 137******3128 今日已注册成功

  • 139******1068 近期已注册成功

  • 136******5241 近期已注册成功

  • 185******5993 今日已注册成功

  • 159******3747 近期已注册成功

  • 180******4237 今日已注册成功

  • 189******7060 近期已注册成功

  • 178******3968 今日已注册成功

  • 150******7995 配资15万实盘资金盈利2.6万

  • 136******7531 今日已注册成功

  • 183******8054 今日已注册成功

  • 151******4649 近期已注册成功

  • 135******8524 近期已注册成功

  • 150******2560 今日已注册成功

  • 138******5656 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 188******2998 近期已注册成功

  • 182******6642 近期已注册成功

  • 180******0890 今日已注册成功

  • 137******9294 近期已注册成功

  • 157******4398 近期已注册成功

  • 176******5644 近期已注册成功

  • 181******2084 近期已注册成功

  • 139******0705 近期已注册成功

  • 159******4556 今日已注册成功

  • 178******2863 配资12万实盘资金盈利1.88万

  • 188******0599 近期已注册成功

  • 134******2519 近期已注册成功

  • 151******2517 近期已注册成功

  • 176******6380 今日已注册成功

  • 171******0415 配资66万实盘资金盈利12.88万

  • 187******7849 今日已注册成功

  • 147******0207 近期已注册成功

  • 152******5759 近期已注册成功

  • 137******1716 今日已注册成功

  • 139******7659 配资2万实盘资金盈利0.25万

  • 176******5727 近期已注册成功

  • 158******7206 近期已注册成功

  • 152******2755 近期已注册成功

  • 152******3704 今日已注册成功

  • 138******0046 配资41万实盘资金盈利8.3万

  • 156******3551 近期已注册成功

  • 181******2156 今日已注册成功

  • 186******9264 今日已注册成功

  • 157******9210 近期已注册成功

  • 155******6668 配资7万实盘资金盈利0.65万

  • 152******7565 今日已注册成功

  • 180******3836 近期已注册成功

  • 153******7450 今日已注册成功

  • 153******0999 近期已注册成功

  • 188******5236 今日已注册成功

  • 136******6512 配资7万实盘资金盈利0.8万

  • 131******1412 近期已注册成功

  • 186******5079 近期已注册成功

  • 159******1377 近期已注册成功

  • 171******2698 今日已注册成功

  • 198******8562 近期已注册成功

  • 188******6391 今日已注册成功

  • 157******3520 配资4万实盘资金盈利0.42万

  • 177******5399 近期已注册成功

  • 136******3926 近期已注册成功

  • 177******9495 今日已注册成功

  • 135******2033 近期已注册成功

  • 185******0404 近期已注册成功

  • 159******4466 配资35万实盘资金盈利2.8万

  • 135******4047 近期已注册成功

  • 138******0409 近期已注册成功

  • 180******9805 配资6万实盘资金盈利0.3万

  • 131******0763 近期已注册成功

  • 182******6031 近期已注册成功

  • 130******7319 近期已注册成功

  • 178******1103 配资45万实盘资金盈利2.6万

  • 131******0371 配资32万实盘资金盈利3万

  • 182******4448 近期已注册成功

  • 178******0907 配资50万实盘资金盈利4.6万

  • 189******6979 近期已注册成功

  • 189******1260 近期已注册成功

  • 178******8920 配资12万实盘资金盈利1.2万

  • 186******6161 近期已注册成功

  • 183******1018 配资8万实盘资金盈利0.88万

  • 151******1978 近期已注册成功

今日充值

  • *********8021 充值2000元

  • *********4203 充值500元

  • *********4538 充值500元

  • *********7181 充值600元

  • *********1535 充值5000元

  • *********7728 充值2000元

  • *********7088 充值1000元

  • *********7092 充值100元

  • *********8863 充值100元

  • *********2920 充值100元

  • *********7666 充值1000元

  • *********2738 充值1000元

  • *********0559 充值500元

  • *********4799 充值5000元

  • *********8283 充值10000元

  • *********3920 充值1000元

  • *********9770 充值1000元

  • *********9991 充值51000元

  • *********0782 充值500元

  • *********0747 充值500元

  • *********1318 充值100元

  • *********2408 充值500元

  • *********3185 充值1000元

  • *********2790 充值10000元

  • *********3114 充值10000元

  • *********6623 充值1000元

  • *********2815 充值1000元

  • *********1266 充值2000元

  • *********5453 充值100元

  • *********2699 充值10000元

  • *********4588 充值1000元

  • *********8768 充值888元

  • *********3323 充值10000元

  • *********0638 充值10000元

  • *********1999 充值5019元

  • *********7433 充值1000元

  • *********1976 充值2000元

  • *********5351 充值10000元

  • *********7668 充值100000元

  • *********3279 充值100元

  • *********8029 充值20000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********7190 充值100元

  • *********6730 充值100元

  • *********2494 充值100000元

  • *********6823 充值1500元

  • *********2659 充值100元

  • *********3332 充值2000元

  • *********3098 充值1000元

  • *********5609 充值20000元

  • *********2172 充值150元

  • *********6039 充值110元

  • *********0670 充值200元

  • *********5276 充值15000元

  • *********2570 充值500元

  • *********9529 充值1000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********0826 充值5000元

  • *********5268 充值2200元

  • *********6248 充值1000元

  • *********5676 充值1000元

  • *********8882 充值1342元

  • *********3689 充值1000元

  • *********7308 充值500元

  • *********4150 充值100元

  • *********6630 充值800元

  • *********5245 充值1000元

  • *********3518 充值1000元

  • *********0869 充值100元

  • *********0966 充值10000元

  • *********9829 充值10000元

  • *********8700 充值4799.5元

  • *********7309 充值1000元

  • *********6366 充值1000元

  • *********3249 充值100元

  • *********8369 充值50000元

  • *********9183 充值1000元

  • *********6195 充值2000元

  • *********0999 充值100元

  • *********8007 充值1000元

  • *********0021 充值1000元

  • *********6727 充值500元

  • *********4086 充值50000元

  • *********1837 充值50000元

  • *********8445 充值5000元

  • *********9509 充值1000元

  • *********2445 充值12000元

  • *********0930 充值10000元

  • *********2297 充值5112元

  • *********1314 充值5000元

  • *********3057 充值50000元

  • *********8131 充值100元

  • *********0899 充值10000元

  • *********1012 充值1000元

  • *********1922 充值5000元

  • *********0234 充值1000元

  • *********6858 充值3000元

  • *********1687 充值500元

  • *********0999 充值2000元

  • *********5138 充值10000元

  • *********5858 充值10000元

  • *********0769 充值1000元

  • *********6437 充值10000元

  • *********9303 充值100元

  • *********1409 充值1000元

  • *********4240 充值1000元

  • *********8376 充值10001元

  • *********2231 充值1000元

  • *********6595 充值500元

  • *********1126 充值100元

  • *********0259 充值10000元

  • *********6164 充值100元

  • *********5727 充值10000元

  • *********7399 充值100元

  • *********3196 充值100元

  • *********2280 充值1000元

  • *********6425 充值5000元

  • *********4505 充值111元

  • *********2488 充值5000元

  • *********0595 充值500元

  • *********2122 充值5000元

  • *********5079 充值20000元

  • *********5481 充值2000元

  • *********9572 充值1100元

  • *********4259 充值10130元

  • *********5180 充值10080元

  • *********3777 充值10120元

  • *********7589 充值3000元

  • *********7742 充值1000元

  • *********2096 充值2000元

  • *********6188 充值3000元

  • *********3506 充值1000元

  • *********0733 充值1000元

  • *********7888 充值5068元

  • *********0573 充值10000元

  • *********8559 充值1000元

  • *********5805 充值100元

  • *********0603 充值1000元

  • *********7681 充值300元

  • *********1757 充值50000元

  • *********4860 充值1000元

  • *********3285 充值1000元

  • *********9598 充值1000元

  • *********2252 充值500元

  • *********5916 充值10000元

  • *********8631 充值1009元

  • *********0277 充值500元

  • *********6694 充值2000元

  • *********3105 充值10012元

  • *********6359 充值100元

  • *********0999 充值2000元

  • *********6292 充值1000元

  • *********8765 充值10000元

  • *********8329 充值10003元

  • *********7967 充值11000元

  • *********9394 充值1000元

  • *********1353 充值100000元

  • *********3335 充值1000元

  • *********2227 充值1012元

  • *********9728 充值1000元

  • *********0088 充值2000元

  • *********7116 充值3000元

  • *********7330 充值10000元

  • *********9671 充值1000元

  • *********5283 充值2000元

  • *********0467 充值5000元

  • *********5006 充值500元

  • *********0678 充值10000元

  • *********8715 充值1000元

  • *********1885 充值500元

  • *********2689 充值500元

  • *********2954 充值1000元

  • *********6619 充值1000元

  • *********0072 充值500元

  • *********7398 充值466元

  • *********7085 充值500000元

  • *********4458 充值1000元

  • *********8115 充值666元

  • *********5509 充值10000元

  • *********5493 充值1800元

  • *********6225 充值1000元

  • *********0621 充值2000元

  • *********3066 充值1000元

  • *********9822 充值100元

  • *********1115 充值100元

  • *********8873 充值1000元

  • *********4731 充值1000元

  • *********9816 充值1000元

  • *********9967 充值1000元

  • *********9859 充值1000元

  • *********6411 充值1000元

  • *********9016 充值1000元

  • *********3342 充值10000元

  • *********0845 充值100元

  • *********2460 充值100元

  • *********2921 充值10000元

  • *********3502 充值100元

  • *********4565 充值1000元

  • *********3558 充值5000元

  • *********8987 充值1000元

核心结论发现配资网

业绩大超预期,新车型周期开启

西部证券

公司点评 | 长城汽车 2020 年 07 月 24 日

 

证券研究报告

公司点评 | 长城汽车

西部证券

2020 年 07 月 24 日

长城汽车(601633.SH/2333.HK)2020 年中期业绩快报点评

公司评级 买入
股票代码 601633
前次评级 买入
评级变动 维持
当前价格 12.36
近一年股价走势

核心结论

二季度业绩大超市场预期。公司发布2020年中报业绩快报,2020年上半年公司实现营业收入359.3亿元,同比下降13.2%,归母净利润11.53亿元,同比下降24.0%,扣非归母净利润8.08亿元,同比下降34.9%。其中,二季度单季实现营业收入235.1亿元,同比增长25.4%,实现归母净利润18.0亿元, 同比增长142.3%,扣非归母净利润15.6亿元,同比增长160.4%。

产品结构优化+终端折扣管控,单车净利超过疫情前水平。公司二季度单车扣非净利6400元,大幅超过2019年Q3的5800元和Q4的4200元。主要得益于以下几方面:1)高盈利炮车型占比的提升,2019Q3/Q4/2020Q1皮卡车型销量占比分别为14%/10%/26%,增量主要来源为新发布的炮车型;2)控本控价,公司对终端折扣方面管控合理,从我们终端调研来看,二季度厂

家商务政策基本保持稳定;3)卢布升值带来财务费用的减少。预计随着下半年新平台车型的陆续上市,单车净利润有望进一步提升。

新车型周期开启,新车型密集上市,产品差异化将更为明显。今年下半年新车有全新一代H6、哈弗大狗、Wey越野车型坦克300、欧拉白猫电动车、A30平台小型电动车等;2020年公司还将陆续对Wey系列产品、其他H系列

车型进行新平台车型的换代。长城全新的柠檬和坦克平台历时5年开发,投入近500亿元,新平台车型在车辆性能和智能化层面会有显著的提升。

新一轮成长正式开启。长城过去3-5年在动力系统、车型平台、新能源汽车、海外布局方面做的大量储备将正式进入收获期。考虑疫情带来的影响,我们预计公司2020-2022年EPS为0.50/0.81/0.88元,按7月23日收盘价A股 12.36元人民币,H股7.61港元,对应A股市盈24.5/15.2/14.0倍,对应H股市盈率13.7/8.5/7.8倍,维持A/H股“买入”评级。

风险提示:疫情影响超出预期,皮卡政策放开不及预期,新平台车型不及预期,海外战略进展不及预期。

,赢在投资,达拉特旗股票配资,股票开户去哪里开
,宏悦投资,满洲里市股票配资,贵阳股票开户
,天臣投资,牙克石市股票配资,一创股票开户
,股巢网,扎兰屯市股票配资,惠州股票开户
,华夏配资网,杭锦后旗股票配资,股票开户教程核心数据

2018 2019 2020E 2021E 2022E
营业收入(百万元) 99,230 96,211 98,947 124,203 134,603
增长率 -1.9% -3.0% 2.8% 25.5% 8.4%
归母净利润 (百万元) 5,207 4,497 4,600 7,415 8,083
增长率 3.6% -13.6% 2.3% 61.2% 9.0%
每股收益(EPS) 0.57 0.49 0.50 0.81 0.88
市盈率(P/E) 21.8 25.2 24.5 15.2 14.0
市净率(P/B) 2.1 2.1 2.0 1.9 1.7

数据来源:公司财务报表,西部证券研发中心

长城汽车 汽车整车 沪深300

44%

34%

24%

14%

4%

-6%

-16%

2019-07 2019-11 2020-03

分析师

 

王 冠 桥 S0800519100001
wangguanqiao@research.xbmail.com.cn
俞 佳 莹 S0800519090001
yujiaying@research.xbmail.com.cn
相关研究
长城汽车: 同比大幅跑赢行业, 皮卡继续强势— 长城汽车

(601633.SH/2333.HK)6 月销量点评 2020-07-10

长城汽车:同比大幅跑赢行业, 皮卡占比持续提升—长城汽车

(601633.SH/2333.HK)5 月销量点评 2020-06-10

长 城 汽 车 : 环 比 持 续 回 升 , 产 品 结 构 优 化 — 长 城 汽 车

(601633.SH/2333.HK)4 月销量点评 2020-05-12

公司点评 | 长城汽车

西部证券

2020 年 07 月 24 日

索引

图表目录
图 1:2020Q2 单季度平均单车净利润提升明显 3
表 1:中报预告财务数据 3

公司点评 | 长城汽车

表 1:中报预告财务数据

(%)

西部证券

2020 年 07 月 24 日

2020H1 2019H1 增减幅度 2020Q2 2019Q2 增减幅度(%)
销量(辆) 395,097 493,538 -19.9 244,765 209,696 16.7
营业总收入(亿元) 359.29 413.77 -13.2 235.13 187.49 25.4
归母净利润(亿元) 11.53 15.17 -24.0 18.03 7.44 142.3
扣非归母净利润(亿元)8.08 12.41 -34.9 15.57 5.98 160.4
EPS(元/股) 0.12 0.17 -24.8 0.20 0.08 142.3

资料来源:公司公告,西部证券研发中心

图 1:2020Q2 单季度平均单车净利润提升明显(单位:万元)
单车价格 单车净利(右轴) 单车扣非净利(右轴)

11.0 1.40

10.5 1.20

10.0 0.74 1.00

9.5 0.80

9.0 0.60

8.5 0.40

8.0 0.64 0.20

7.5 0.00

7.0 -0.20

6.5 -0.40

6.0 -0.60

2015Q1 2015Q3 2016Q1 2016Q3 2017Q1 2017Q3 2018Q1 2018Q3 2019Q1 2019Q3 2020Q1

资料来源:公司公告,西部证券研发中心

公司点评 | 长城汽车

西部证券

2020 年 07 月 24 日

财务报表预测和估值数据汇总

资产负债表(百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 利润表(百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E
现金及现金等价物 7,682 9,723 12,621 26,125 35,561 营业收入 99,230 96,211 98,947 124,203 134,603
应收款项 4,436 4,581 5,352 6,646 7,203 营业成本 81,864 80,023 81,710 100,859 109,502
存货净额 4,445 6,237 6,369 7,861 8,535 营业税金及附加 3,627 3,169 3,259 4,090 4,433
其他流动资产 49,563 47,960 47,960 47,960 47,960 销售费用 4,575 3,897 4,156 5,217 5,653
流动资产合计 66,126 68,502 72,302 88,593 99,259 管理费用 3,420 4,672 5,601 6,985 7,456
固定资产及在建工程 33,399 31,991 30,796 28,833 26,724 财务费用 (494) (351) 243 (81) (253)
长期股权投资 0 3,113 3,113 4,003 5,071 其他费用/(-收入) 6 25 (1,090) (1,268) (1,375)
无形资产 5,244 6,899 7,572 7,555 7,539 营业利润 6,232 4,777 5,069 8,400 9,186
其他非流动资产 7,030 2,592 2,538 2,521 2,481 营业外净收支 245 324 324 324 324
非流动资产合计 45,674 44,594 44,019 42,912 41,815 利润总额 6,477 5,101 5,392 8,724 9,510
资产总计 111,800 113,096 116,321 131,504 141,074 所得税费用 1,229 570 793 1,309 1,426
短期借款 12,800 1,180 1,146 1,146 1,146 净利润 5,248 4,531 4,600 7,415 8,083
应付款项 40,604 46,851 50,273 61,145 65,982 少数股东损益 40 34 0 0 0
其他流动负债 1,215 6,569 4,088 4,088 4,088 归属于母公司净利润 5,207 4,497 4,600 7,415 8,083
流动负债合计 54,618 54,600 55,506 66,378 71,216
长期借款及应付债券 2,158 1,206 1,206 1,206 1,206 财务指标 2018 2019 2020E 2021E 2022E
其他长期负债 2,336 2,892 2,892 2,982 3,282 盈利能力
长期负债合计 4,493 4,097 4,097 4,188 4,488 ROE 10.2% 8.4% 8.3% 12.6% 12.8%
负债合计 59,112 58,697 59,604 70,566 75,704 毛利率 17.5% 16.8% 17.4% 18.8% 18.6%
股本 9,127 9,127 9,127 9,127 9,127 营业利润率 6.3% 5.0% 5.1% 6.8% 6.8%
股东权益 52,689 54,399 56,717 60,938 65,370 销售净利率 5.3% 4.7% 4.6% 6.0% 6.0%
负债和股东权益总计 111,800 113,096 116,321 131,504 141,074 成长能力
营业收入增长率 -1.9% -3.0% 2.8% 25.5% 8.4%
现金流量表(百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业利润增长率 6.5% -23.4% 6.1% 65.7% 9.4%
净利润 5,248 4,531 4,600 7,415 8,083 归母净利润增长率 3.6% -13.6% 2.3% 61.2% 9.0%
折旧摊销 3,895 4,607 4,952 5,175 5,347 偿债能力
营运资金变动 (494) (351) 243 (81) (253) 资产负债率 52.9% 51.9% 51.2% 53.7% 53.7%
其他 11,049 5,185 (929) 7,109 2,732 流动比 1.21 1.30 1.30 1.33 1.39
经营活动现金流 19,698 13,972 8,865 19,618 15,909 速动比 1.13 1.14 1.19 1.22 1.27
资本支出 (10,777) 6,288 (3,409) (2,999) (3,076)
其他 737 (22,089) 0 0 0 每股指标与估值 2017 2018 2020E 2021E 2022E
投资活动现金流 (10,040) (15,802) (3,409) (2,999) (3,076) 每股指标
债务融资 2,031 (9,280) (277) 81 253 EPS 0.57 0.49 0.50 0.81 0.88
权益融资 (2,647) (2,282) (2,282) (3,195) (3,651) BVPS 5.72 5.93 6.18 6.64 7.12
其它 (5,885) 15,505 0 0 0 估值
筹资活动现金流 (6,501) 3,944 (2,559) (3,114) (3,398) P/E 21.8 25.2 24.5 15.2 14.0
汇率变动 P/B 2.1 2.1 2.0 1.9 1.7
现金净增加额 3,157 2,115 2,897 13,505 9,435 P/S 1.1 1.2 1.1 0.9 0.8

数据来源:公司财务报表,西部证券研发中心

公司点评 | 长城汽车

西部证券

2020 年 07 月 24 日

西部证券—公司投资评级说明
买入: 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上
增持: 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间
中性: 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%
卖出: 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%
联系我们
联系地址:上海市浦东新区浦东南路 500 号国家开发银行大厦 21 层

北京市朝阳区东三环中路 7 号北京财富中心写字楼 A 座 507

深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C

机构销售团队:

徐青 全国 全国销售总监 17701780111 xuqing@research.xbmail.com.cn
李佳 上海 资深机构销售 18616873177 lijia@research.xbmail.com.cn
王倚天 上海 资深机构销售 15601793971 wangyitian@research.xbmail.com.cn
雷蕾 上海 资深机构销售 13651793671 leilei@research.xbmail.com.cn
李思 上海 高级机构销售 13122656973 lisi@research.xbmail.com.cn
曲泓霖 上海 高级机构销售 15800951117 quhonglin@research.xbmail.com.cn
张璐 上海 高级机构销售 18521558051 zhanglu@research.xbmail.com.cn
龚泓月 上海 高级机构销售 15180166063 gonghongyue@research.xbmail.com.cn
丁可莎 上海 高级机构销售 18121342865 dingkesha@research.xbmail.com.cn
陈艺雨 上海 机构销售 13120961367 chenyiyu@research.xbmail.com.cn
滕晗屹 上海 机构销售 18842625047 tenghanyi@research.xbmail.com.cn
钱丹 上海 机构销售 18662826262 qiandan@research.xbmail.com.cn
倪欢 上海 机构销售 15201924180 nihuan@research.xbmail.com.cn
尉丽丽 上海 机构销售助理 18717752139 weilili@research.xbmail.com.cn
于静颖 上海 机构销售助理 18917509525 yujingying@research.xbmail.com.cn
陈妙 上海 机构销售助理 18258750681 chenmiao@research.xbmail.com.cn
范一洲 上海 机构销售助理 16621081020 fanyizhou@research.xbmail.com.cn
阎越 上海 机构销售助理 19121348206 yanyue@@research.xbmail.com.cn
程琰 深圳 区域销售总监 15502133621 chengyan@research.xbmail.com.cn
唐小迪 深圳 高级机构销售 13418584996 tangxiaodi@research.xbmail.com.cn
张帆 深圳 机构销售 17621641300 zhangfan@research.xbmail.com.cn
邓洁 深圳 机构销售助理 18899778604 dengjie@research.xbmail.com.cn
孙曼 深圳 机构销售助理 18516326070 sunman@research.xbmail.com.cn
滕雪竹 深圳 机构销售助理 18340820535 tengxuezhu@research.xbmail.com.cn
李文 广州 机构销售 18928938378 liwen@research.xbmail.com.cn
李梦含 北京 区域销售总监 15120007024 limenghan@research.xbmail.com.cn
高飞 北京 高级机构销售 15120002898 gaofei@research.xbmail.com.cn
王晓驰 北京 高级机构销售 18519059616 wangxiaochi@research.xbmail.com.cn
袁盼锋 北京 高级机构销售 18611362059 yuanpanfeng@research.xbmail.com.cn
刘文清 北京 机构销售助理 13262708812 liuwenqing@research.xbmail.com.cn
滕飞 北京 机构销售助理 15010106246 tengfei@research.xbmail.com.cn
魏彤 北京 机构销售助理 13120078585 weitong@research.xbmail.com.cn

公司点评 | 长城汽车

西部证券

2020 年 07 月 24 日

免责声明
本报告由西部证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供西部证券股份有限公司(以下简称“本公司”) 机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非收件人(或收到的电子邮件含错误信息),请立即通知发件人, 及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息,未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用,发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒,敬请谅解。

本报告基于已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。

在法律许可的情况下,本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。

本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS) 仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“西部证券研究发展中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:91610000719782242D。

 

免责声明:文章内容不代表本站立场,本站不对其内容的真实性、完整性、准确性给予任何担保、暗示和承诺,仅供读者参考,文章版权归原作者所有。如本文内容影响到您的合法权益(内容、图片等),请及时联系本站,我们会及时删除处理。

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注